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論文與報告
CEEM 2019年夏季全球宏觀經濟季度報告-總覽
2019-07-27 05:59:00

*中國社科院世經政所CEEM(世界經濟預測與政策模擬實驗室),2019年7月12日

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2019年第2季度中國外部經濟環境總覽

——2019年夏季全球宏觀經濟運行與分析

        1、2019年2季度中國外部經濟景氣程度繼續下行。2019年2季度中國外部經濟綜合CEEM-PMI 50.3,較上個季度下降1.5個點。美國經濟景氣程度顯著下行,日本、歐元區和全球制造業PMI均低于榮枯線,多數新興市場經濟體經濟景氣度亦有不同程度回落,全球經濟景氣度延續了2018年以來的持續下行走勢,進入探底階段。

        2、大宗商品價格小幅反彈。2019年2季度CEEM大宗商品價格環比上漲8.49%,主要受石油和鐵礦石價格的走勢推動。OPEC國家聯合減產仍是推動石油價格上漲8.9%的主要因素,但由于需求側疲弱,季度末價格已經明顯回調,且地緣政治等短期因素加大了價格波動。中美貿易戰導致銅鋁價格跳水,但鐵礦石價格環比漲幅超過22%。巴西淡水河谷礦山事故、澳大利亞颶風等事件的持續發酵,全球鐵礦石供給端呈現偏緊狀態。

        3、受全球經濟放緩以及中美貿易糾紛影響,全球金融市場波動性有所回升,總體處于中低水平。全球外匯市場穩定,美聯儲寬松貨幣信號支撐了歐元和日元相對美元升值。寬松的貨幣政策信號同時也支持了全球貨幣市場和國債市場利率繼續走低,以及股票市場6月份的反彈,反彈力度因國別情況有顯著差異。

        4、未來1-2個季度全球經濟增長動力持續放緩,全球經濟景氣度進入探底過程。中國對外出口在此環境下有進一步放緩壓力。主要發達國家貨幣政策再度趨向寬松,再加上金融市場開放吸引的證券投資流入增加,人民幣貶值壓力消除。

        5、中國需要在三個方面做好應對措施:保持內需穩定對沖外需下降;增加匯率彈性應對資本流動沖擊;理性應對中美貿易爭端,尋求對外開放政策新突破,具體措施包括進一步降低進口有效稅率、尋求中美談判以外的對外開放工作抓手,以及加快服務業領域的對內和對外市場開放。